Was ist der Unterschied zwischen Share Deal und Asset Deal?
Eine Kernfrage aus dem Bereich M&A — sie kommt in Analyst- und Associate-Gesprächen bei Banken, Beratungen und Prüfungsgesellschaften regelmäßig vor.
DIE KURZE ANTWORT
Beim Share Deal werden Anteile an der Gesellschaft erworben; das Unternehmen bleibt als Rechtsträger bestehen, sämtliche Verträge, Verbindlichkeiten und Risiken gehen mit über. Beim Asset Deal werden einzelne Wirtschaftsgüter erworben, die hinreichend bestimmt bezeichnet sein müssen; der Käufer kann auswählen, was er übernimmt. Käufer bevorzugen tendenziell den Asset Deal wegen der Haftungsbegrenzung und der Abschreibungsbasis auf die aufgedeckten Werte, Verkäufer den Share Deal wegen der steuerlichen Behandlung des Veräußerungsgewinns. Arbeitsverhältnisse gehen bei Betriebsübergang unabhängig davon über.
WORAUF INTERVIEWER ACHTEN
- ✓Share Deal: Anteilserwerb, Rechtsträger und alle Risiken bleiben
- ✓Asset Deal: Einzelerwerb, Bestimmtheitsgrundsatz, Auswahlmöglichkeit
- ✓Käufervorteil Asset Deal: Haftung und Abschreibungsbasis
- ✓Betriebsübergang erfasst Arbeitsverhältnisse in beiden Fällen
TYPISCHE FEHLER
- ✗Hält den Asset Deal für haftungsfrei
- ✗Übersieht den Bestimmtheitsgrundsatz
- ✗Kennt die gegenläufigen Interessen von Käufer und Verkäufer nicht
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