Erkläre mir eine DCF-Bewertung.
Eine Kernfrage aus dem Bereich Bewertung — sie kommt in Analyst- und Associate-Gesprächen bei Banken, Beratungen und Prüfungsgesellschaften regelmäßig vor.
DIE KURZE ANTWORT
Man prognostiziert die freien Cashflows des Unternehmens über einen Detailplanungszeitraum von meist fünf bis zehn Jahren, diskontiert sie mit den gewichteten Kapitalkosten auf den Bewertungsstichtag ab und addiert den abgezinsten Fortführungswert. Das Ergebnis ist der Enterprise Value. Abzüglich der Nettofinanzverbindlichkeiten und weiterer Brückenposten ergibt sich der Equity Value. Entscheidend sind drei Stellschrauben: die Planungsprämissen, der Kapitalisierungszinssatz und der Terminal Value, der typischerweise sechzig bis achtzig Prozent des Werts ausmacht.
WORAUF INTERVIEWER ACHTEN
- ✓Freie Cashflows über den Detailplanungszeitraum prognostizieren
- ✓Diskontierung mit WACC auf den Stichtag
- ✓Terminal Value ergänzt den Detailzeitraum
- ✓Enterprise Value abzüglich Nettoverschuldung ergibt Equity Value
TYPISCHE FEHLER
- ✗Diskontiert Free Cashflow to Firm mit den Eigenkapitalkosten
- ✗Vergisst die Brücke vom Enterprise zum Equity Value
- ✗Unterschätzt das Gewicht des Terminal Value
Die Musterantwort kennst du jetzt. Wie klingt deine?
Im Gespräch hast du diese Seite nicht. Da lieferst du deine eigene Version auf die Uhr. Übe diese und über 1.000 weitere Fragen mit Bewertung jeder einzelnen Antwort.
VERWANDTE FRAGEN